Collection of Scientific Papers "Scientific Notes"
ISSN 2415-8518
ESG-ОРІЄНТОВАНА ОЦІНКА ВАРТОСТІ КОМПАНІЙ АГРАРНОГО СЕКТОРУ НА ОСНОВІ МЕТОДУ DCF
ESG-ORIENTED VALUATION OF AGRICULTURAL SECTOR COMPANIES BASED ON DCF METHOD
DOI:
10.33111/vz_kneu.42.26.01.20.138.144
Анотація: У статті розроблено теоретико-методичні підходи до ESG-орієнто-ваної оцінки вартості компаній аграрного сектору на основі інтеграції екологічних, соціальних та управлінських факторів (Environmental, Social, Governance — ESG) у модель дисконтованих грошових потоків (DCF) в умовах зростання економічної не-визначеності та трансформації інвестиційних пріоритетів. Обґрунтовано, що су-часні глобальні виклики — кліматичні зміни, посилення вимог сталого фінансу-вання, воєнні ризики та структурні трансформації економіки — формують нову парадигму оцінки бізнесу, у якій нефінансові чинники виступають важливими дете-рмінантами довгострокової фінансової стійкості підприємств.
Доведено, що традиційні підходи до оцінки вартості компаній, засновані виключно на історичних фінансових показниках, не забезпечують повного врахування стра-тегічних ризиків і можливостей розвитку підприємств аграрного сектору. Визна-чено ключові канали впливу ESG-факторів на параметри моделі DCF через зміну прогнозних грошових потоків, операційної ефективності, вартості капіталу та рівня ризику. Показано, що інтеграція ESG-компонентів дозволяє підвищити об-ґрунтованість визначення справедливої вартості бізнесу в умовах підвищеної тур-булентності економічного середовища.
На основі порівняльного аналізу діяльності провідних українських агропромислових компаній — Kernel, МХП та Астарта — оцінено вплив ESG-практик на фінансово-економічні показники, інвестиційну привабливість і стратегічні перспективи роз-витку. Встановлено, що впровадження енергоефективних технологій, викорис-тання відновлюваних джерел енергії, управління викидами парникових газів, розви-ток людського капіталу та підвищення прозорості корпоративного управління сприяють зниженню операційних ризиків, стабілізації грошових потоків і покра-щенню доступу до фінансових ресурсів.
Запропоновано ESG-орієнтований підхід до модифікації DCF-моделі, який передба-чає врахування нефінансових факторів через коригування прогнозних показників діяльності та параметрів дисконтування. Порівняння результатів традиційної та ESG-інтегрованої оцінки підтвердило, що врахування принципів сталого роз-витку забезпечує більш реалістичну оцінку вартості підприємств і дозволяє краще відобразити їх довгостроковий потенціал.
Наукова новизна дослідження полягає у розвитку методичних засад ESG-орієн-тованої оцінки вартості компаній аграрного сектору шляхом інтеграції нефінан-сових показників у модель дисконтованих грошових потоків та емпіричній апро-бації запропонованого підходу на прикладі провідних українських агрохолдингів. Практична цінність результатів полягає у можливості використання ESG-DCF моделі інвесторами, фінансовими аналітиками та менеджментом компаній для підвищення якості інвестиційних рішень і стратегічного планування в умовах сталого розвитку.
Abstract: The article develops theoretical and methodological approaches to ESG-oriented business valuation in the agricultural sector through the integration of environmental, social, and governance (ESG) factors into the discounted cash flow (DCF) model under conditions of increasing economic uncertainty and transformation of global investment priorities. It is substantiated that contemporary challenges, including climate change, sustainability-driven financial regulation, geopolitical instability, and wartime economic shocks, reshape traditional valuation paradigms by increasing the importance of non-financial determinants of long-term corporate value.
The study demonstrates that conventional valuation approaches based solely on historical financial indicators are insufficient for capturing strategic risks and development opportunities faced by agribusiness companies. Key transmission channels through which ESG factors influence firm value are identified, including their impact on projected cash flows, operational efficiency, cost structure, risk exposure, and the cost of capital. The integration of ESG considerations into valuation models enhances the reliability of fair value estimation in highly volatile economic environments.
Based on a comparative analysis of leading Ukrainian agribusiness companies — Kernel, MHP, and Astarta — the research evaluates the relationship between ESG practices and financial performance, investment attractiveness, and long-term strategic resilience. The findings indicate that energy efficiency initiatives, renewable energy adoption, greenhouse gas management, human capital development, and improved corporate governance transparency contribute to risk reduction, stabilization of cash flows, and improved access to financing.
An ESG-adjusted DCF framework is proposed, incorporating non-financial factors through modifications of forecast assumptions and discount rate parameters. A comparison between traditional and ESG-integrated valuation results confirms that incorporating sustainability principles leads to a more realistic estimation of firm value and better reflects long-term growth potential.
The scientific contribution of the study lies in advancing methodological foundations for ESG-integrated valuation and providing empirical evidence from the Ukrainian agricultural sector. The practical implications include the applicability of the ESG-DCF framework for investors, financial analysts, and corporate managers seeking to improve investment decision-making and strategic planning within the context of sustainable development.
Ключові слова: ESG-фактори, оцінка вартості бізнесу, метод DCF, сталий роз-виток, аграрний сектор, фінансова стійкість, нефінансові показники, корпорати-вне управління, інвестиційна привабливість, ESG-інтеграція.
Key words: ESG factors, business valuation, discounted cash flow (DCF), sustainable development, agribusiness, financial sustainability, corporate governance, investment attractiveness, ESG integration.
УДК: 658.155.4:330.322:502.131.1(477)(100) + 631.1
UDC: 658.155.4:330.322:502.131.1(477)(100) + 631.1
JEL: G12 G31 M14 Q01 Q14
To cite paper
In APA style
Yevheniia, P., & Yana =, =. (2026). ESG-ORIENTED VALUATION OF AGRICULTURAL SECTOR COMPANIES BASED ON DCF METHOD. Collection of Scientific Papers "Scientific Notes", 42 (1), 260-279. http://doi.org/10.33111/vz_kneu.42.26.01.20.138.144
In MON style
Поліщук Є.А., Валько Я.І. ESG-ОРІЄНТОВАНА ОЦІНКА ВАРТОСТІ КОМПАНІЙ АГРАРНОГО СЕКТОРУ НА ОСНОВІ МЕТОДУ DCF. Збірник наукових праць "Вчені записки". 2026. № 42(1). С. 260-279. http://doi.org/10.33111/vz_kneu.42.26.01.20.138.144 (дата звернення: 13.05.2026).
With transliteration
Yevheniia, P., Yana =, =. (2026) ESG-ORIIeNTOVANA OTsINKA VARTOSTI KOMPANII AHRARNOHO SEKTORU NA OSNOVI METODU DCF [ESG-ORIENTED VALUATION OF AGRICULTURAL SECTOR COMPANIES BASED ON DCF METHOD]. Collection of Scientific Papers "Scientific Notes", no. 42(1). pp. 260-279. http://doi.org/10.33111/vz_kneu.42.26.01.20.138.144 [in Ukrainian] (accessed 13 May 2026).
.jpg "# 42(1) / 2026")
# 42(1) / 2026
Download Paper
6
Views
1
Downloads
0
Cited by
2. Grabowski, R. (Ed.). (2022). The art of valuation: Reflections, stories, and strategies from business appraisal (Ch. 2: A brief history of business valuation). PYA.
16. Opendatabot. (n.d.). Register of large taxpayers. https://opendatabot.ua/open/large-tax-payers
24. Yahoo Finance. (n.d.). Kernel Holding S.A. quote. https://finance.yahoo.com/quote/KER.WA/
26. Yahoo Finance. (n.d.). MHP S.A. quote. https://finance.yahoo.com/quote/MHPC.IL
28. Yahoo Finance. (n.d.). Astarta Holding N. V. quote. https://nz.finance.yahoo.com/ quote/AST.WA/